1.對于認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)的買方，標(biāo)的資產(chǎn)上漲或者下跌會為投資者帶來收益，所以對于任意行權(quán)價格，Gamma大于零。

2.反之對于認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)的賣方，對于任意行權(quán)價格，Gamma小于零。

3.當(dāng)行權(quán)價格等于標(biāo)的資產(chǎn)價格，即對于平值的認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)來說，標(biāo)的資產(chǎn)價格的變動對期權(quán)的性質(zhì)會產(chǎn)生較大的影響，波動性較強，所以平值期權(quán)的Gamma相對虛值和實值期權(quán)較大。

Gamma衡量Delta中性策略對沖的誤差/風(fēng)險。

比如對于上述買入平值認(rèn)購期權(quán)的案例，若標(biāo)的資產(chǎn)價格上升1元，為了保持Delta中性策略，就不僅僅只對沖原來0.5的Delta，還需要考慮Gamma對Delta帶來的那0.1的增量。因此進(jìn)行Delta中性對沖時，Gamma越大，Delta變化的就越快，對沖的風(fēng)險和難度也越大，反之亦然。

1.對于認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)的買方，波動率上漲會帶來收益，即Vega大于零。

2.反之對于認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)的賣方，波動率下跌會帶來收益，所以Vega小于零

3.和Gamma的特點相似，平值期權(quán)隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的變動，期權(quán)在到期是否會被行權(quán)的不確定性最大，即期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率最為敏感，所以平值期權(quán)Vega最大。

今天（11月27日）早市收盤時50ETF價格為2.993元/份，對應(yīng)行權(quán)價格為3元的平值認(rèn)購50ETF期權(quán)近月合約的價格為0.0028元/份，行權(quán)價格為3元的平值認(rèn)沽50ETF期權(quán)近月合約的價格為0.009元/份，兩者vega均為0.0006。在50ETF價格的波動率上升（下降）1%時，平值認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)的價格均上漲（下跌）0.0006，即平值認(rèn)購期權(quán)價格上漲至0.0034元/份，或下跌至0.0022元/份；平值認(rèn)沽期權(quán)價格上漲至0.0096元/份，或下跌至0.0084元/份。

所以無論對于認(rèn)購還是認(rèn)沽期權(quán)，vega增加，即波動率對期權(quán)價格的影響增加，期權(quán)的價格會上漲；vega降低，即波動率對期權(quán)價格的影響降低，期權(quán)的價格會下降。